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房地产业:房地产板块的整体机会尚需等待

时间:2010-05-26 14:18

            房产税的出台在中央和地方政府间可能仍有分歧,能否马上出台仍有很大不确定性,但从地产调控的长效机制考虑,房产税离我们或已不远。国税总局和上海对房产税的不同表态,可能预示中央和地方就房产税的出台尚未达成共识,其出台时间会有很大不确定性。

            值得注意的是,“国十条”调控政策带有诸多“行政管制”的色彩,虽然这些政策对控制房价是最有效的,但从市场经济的角度看,这些政策又必定是“短效存在的”,必定在政策目的达成之后考虑退出。而短效政策的退出,会否引来新一轮需求和房价爆发?我们认为,这也是当局必须考虑的问题,因此,我们认为在“短效机制政策”退出之后,很可能会引入一种“长效机制的政策”,从而引导房地产市场长期稳定、健康的发展,而房产税或物业税恰可起到这种作用,同时,房产税也是地方财政收入的一个新渠道。从这个角度讲,房产税离我们或已不远。

            对于后期的调控政策而言,我们认为在政策调控房价的目的达成之前,政策不会放松。目前政策调控目的是要房价回到合理的水平,房价回落目前并未显现,且由于开发商目前资金较充足,市场可售房尚少,房价回落还需要过程,而在这个过程完成前,政策放松的可能性非常小。同时,我们看到,目前多数城市还未出台政策细则,也就是说,政策从中央到地方的执行中,还处于收紧状态。

            此外,我们认为房地产行业机会尚待“政策效果传导至房价”。我们的研究表明,房地产市场的传导机制是从“政策”→“成交量”→“房价”的过程,目前尚处于“政策”→“成交量”的传导阶段,而在“成交量”→“房价”的传导完成前,我们认为房地产板块的整体机会尚需等待。

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