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钢铁业:钢价恢复性反弹不是海市蜃楼

时间:2010-02-17 10:1

               节后需求端对钢价恢复性反弹的支撑并不是海市蜃楼,因为季节性因素对钢价的拉动作用不可忽视。

               分析师指出,钢价反弹需要催化剂,但是任何催化剂都没有需求持久且渐强释放来得有效。通过比较长材和板材日均消费量环比增速均值(04-08年),可以看到长材和板材日均消费量呈现鲜明的季节性波动特征。根据历史经验,基于春节假期的原因,钢材日均消费量在3月环比会大幅上升,从而进入钢材消费量环比增加的黄金时期,预计今年也有望遵循这个规律。

               结合钢材消费量同比的变化来看,长材和板材月度消费量从04年2月到09年2月复合增长率分别达到11.1%和10.7%。如果按照11%的增幅并以09年2月的消费量为基数来推算,2010年2月长材和板材消费量可能分别达到2710万吨和1700万吨,合计4410万吨。

               再按04-08年长材和板材消费量3月环比2月的增速均值(分别是23%和10%)来估算,预计2010年3月长材和板材消费量环比分别增加623万吨和170万吨,合计接近800万吨。但从日均钢材消费量来看,04-08年期间3月环比平均增加约9%,因而在同等天数的情况下,保守估计3月钢材消费量环比增加约400万吨;且环比增加10%以上,即增量达到500-600万吨值得期待。

               分析师认为,从这个角度来看,需求环比走强有利于消化库存;但前提是钢厂对产量的增加要有所节制,以免重蹈09年春节之后的覆辙。

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